디파이를 추월하는 RWA: 토큰화 시대가 곧 도래할까?

2024년 6월 초, 올해 가장 큰 암호화폐 및 웹3.0 이벤트 중 하나인 컨센서스 2024가 막을 내렸다.

탈중앙화 금융(DeFi) 분야에서 가장 저명한 인사들이 참여한 올해 행사에서는 특히 RWA 서밋에서 실물자산(RWA)에 대한 관심이 높았다.

체인링크의 공동 창립자 세르게이 나자로프가 언급했듯이, DeFi의 총 가치 고정(TVL)이 1070억 달러, 토큰화된 RWA가 1600억 달러를 넘어서는 등 RWA 토큰화 추세는 거의 50%에 가까운 속도로 DeFi를 앞질렀다.

전통 금융(TradFi)과 관련된 기업들이 이 분야에 뛰어들기 시작하면서 업계 전문가들은 RWA 토큰화 시장이 수백조 원은 아니더라도 수조 원 규모로 성장할 수 있다고 전망하고 있다.

그러나 이를 위해서는 글로벌 금융 시스템이 블록체인 기술과 더 잘 호환되어야 한다. 이는 블록체인이 글로벌 금융 시스템에 적응해야 한다는 것과는 별개의 문제이다.

주요 내용

RWA 토큰화는 DeFi를 50% 가까이 앞지르고 있으며, 이는 블록체인 환경이 실물 자산을 채택하는 방향으로 크게 변화하고 있음을 의미한다.
이러한 추세는 현실 세계로 확장되어 전 세계 개인이 부동산과 지적 재산에 투자하고, 중개인과 서류 작업을 없애고, 전통적으로 비유동적인 자산에 대한 유동성을 확보할 수 있게 해준다.
전문가들은 수조 달러에 달하는 잠재력과 P2P 경제 발전의 기회, 특히 소규모 비즈니스에 도움이 될 수 있다고 강조한다.
그러나 미국과 전 세계적으로 규정 준수에 대한 광범위한 논의가 여전히 필요하다.

국경을 넘어 새로운 기회를 여는 RWA

RWA 토큰화는 부동산이나 상품과 같은 다양한 실물 자산의 토큰화, 분할화, 유동성 증가를 가능하게 함으로써 새로운 기회를 창출하며 블록체인 산업에 활력을 불어넣고 있는 것으로 보인다. 유동성이 높지 않은 자산으로 분류되던 주택도 이제 이러한 기술 발전의 혜택을 누릴 수 있다.

대기업들이 먼저 시장에 뛰어들 가능성이 높지만, 이러한 발전으로 전 세계 개인들도 부동산, 학교 또는 지적 재산에 손쉽게 투자할 수 있게 되었다.

중개자 제거, 서류 작업 감소, 법적 절차 간소화 덕분에 포트폴리오를 다각화하려는 사람들이 RWA 토큰화를 훨씬 더 쉽게 선택할 수 있지만, 이 새로운 환경에서 안전과 규제를 보장하는 것은 여전히 어려운 과제이다.

RWA, DePIN, 자율 에이전트를 위한 지갑인 브릴리온의 CEO 니브라스 시에바방(Nibras Siebar-Bang)은 테코피디아에 이렇게 말했다:

“RWA 토큰화는 중개자를 없애고, 서류 작업을 줄이고, 법적 절차를 간소화하여 비용을 절감한다.”

“이렇게 하면 자산 관리가 더 효율적일 뿐만 아니라 비용도 절감되어 다른 투자 기회에 자원을 할당할 수 있다. 이 모든 것이 비위탁형 지갑을 통해 진정한 자기 주권적 방식으로 24시간 내내 이루어진다.”

다른 업계 전문가들은 RWA 토큰화의 진정한 가능성은 P2P 경제 발전을 가능하게 하는 잠재력에 있으며, 특히 소규모 기업이 수익이나 자산을 토큰화하고 대체 자금 출처에 접근할 수 있게 함으로써 혜택을 받을 수 있다는 점을 강조한다.

플립사이드 크립토의 데이터 과학자인 카를로스 메르카도(Carlos Mercado)는 다음과 같이 설명했다:

“한두 개의 지점을 보유한 소규모 기업은 수익이나 지분을 토큰화하여 신뢰할 수 있는 당사자에게 판매하고 이를 성장을 위한 대체 자금원으로 사용하여 은행과 비은행 간의 경쟁을 일으킬 수 있다.”
“상장 기업에 비해 소규모 기업의 효율성과 수익을 두 배 또는 세 배로 늘리는 것이 더 쉽다.”

규제 기준은 어떻게 충족하나요?

규제 준수는 탈중앙 금융 업계에서 중요한 주제이지만, RWA 토큰화는 이 논의에 어떻게 부합할 수 있을까?

컨퓨전 캐피털의 대표이자 RWA를 묶어 무허가 스테이블코인 생성에 초점을 맞춘 프로젝트인 리저브 프로토콜의 공동 창립자인 네빈 프리먼(Nevin Freeman)은 현재 환경에서 토큰화가 어떻게 운영되는지 테크피디아에 설명했다:

“오늘날 시장에 진입하는 토큰화된 증권은 기존 증권법의 테두리 안에서 이루어지고 있다.”
“미국에서 이러한 토큰화된 증권은 일반적으로 고액 자산가(예: 프랭클린 템플턴, 블랙록)로 제한되는 한 승인 없이 오퍼링을 허용하는 Reg D와 같은 면제 규정에 따라 발행되거나 미국 사용자를 배제하는 오퍼링에 적용되는 Reg S(예: 온도)에 따라 발행된다.”
“하지만 전 세계적으로 백드, 스웜, 마운틴 프로토콜, 디나리, 마이다스 등 소매용 제품에 대한 규제 승인을 목격하고 있으며, 이 중 상당수가 유럽 규제 당국의 승인을 받고 있다.”

토큰화된 수익 창출 자산을 발전시키는 글로벌 풀스택 마켓플레이스인 RACE의 수석 금융 엔지니어 미구엘 부파라(Miguel Buffara)는 블록체인 네트워크의 고유한 투명성 덕분에 법 집행 기관이 불법 자산 이전을 쉽게 감지할 수 있다고 덧붙였다.

그러나 토큰화된 RWA를 탈중앙 금융에 통합하는 것은 다양한 법적 복잡성을 수반한다.

플립사이드 크립토의 메르카도(Mercado)에 따르면, MakerDAO는 채권 관리 서비스를 제공하는 모네탈리스 클라이드데일과 같은 실제 자산을 담보로 약 24억 달러의 DAI 스테이블코인을 발행하며 이러한 개발의 선두에 서 있다.

그는 다음과 같이 말했다:

“주요 위험은 코드와 발행자와 자산의 법적 프레임워크 간의 충돌과 관련이 있다.”
“USDC와 USDT(그리고 곧 출시될 메이커다오의 스테이블코인)는 자산을 동결하고 주소가 해당 스테이블코인을 사용하지 못하도록 차단하는 기능을 갖추고 있다.”
“이는 자금 세탁 방지, 제재 및 기타 규제 규칙에 따라 발행자 정부가 배제하고자 하는 기관에 자금이 도달하는 것을 방지하기 위해 설계된 중요한 기능이다. 또한 프로토콜에서 도난당한 자산을 동결하는 데도 필수적이다.”

리저브의 네빈 프리먼도 토큰화를 통합하는 탈중앙화 금융 프로토콜은 다양한 증권법을 준수해야 하며, 현재 해결되지 않은 몇 가지 문제가 있다는 데 동의했다.

이것이 바로 디지털 증권 이니셔티브가 존재하는 이유이다. 이는 디파이가 제시하는 가장 어려운 소비자 보호와 시장 무결성 문제를 해결하기 위해 출시되었다.

글로벌 무역 및 국제 거래의 기반을 마련할 RWA 토큰화

RACE의 버파라(Buffara)는 글로벌 무역 산업과 국경 간 거래에 의존하는 모든 부문이 RWA 토큰화의 가장 큰 수혜자가 될 것이라고 언급했다.

“블록체인을 사용하면 규칙을 스마트 계약으로 인코딩할 수 있으므로 국가 간 거래에서 특히 어려운 당사자 간 신뢰의 필요성을 최소화할 수 있다.”
“이 기술은 부동산, 금융, 공급망 관리와 같은 산업에서 프로세스를 간소화하고 사기를 줄이며 효율성을 향상시킬 수 있다.”

또한, 리저브의 프리먼에 따르면 주식과 채권처럼 이미 전통적인 금융에서 널리 사용되는 자산의 토큰화된 버전이 RWA 토큰화에서 주목을 받을 것으로 예상된다.

“토큰화를 통해 디파이에서 자산을 쉽게 보유, 거래, 담보로 사용할 수 있으며, 시장은 주로 기존 자산에 이를 적용하는 데 초점을 맞출 것이라고 생각한다.”
“시간이 지나면 이 새로운 형식이 다른 유형의 자산의 분할과 거래를 허용할지 여부를 확인할 수 있겠지만, 이는 여전히 투기적인 측면이 강하다.”